（4）公司系目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备供应能力的企业，现有掌握单一或少数类别设备工艺技术的厂商短期内极难通过逆向研发转变为成套生产线装备供应商，并与公司形成有效市场竞争。公司亦通过持续的产品技术升级迭代、装备产业链延伸等不断巩固在碳纤维装备领域的技术、产品、市场地位优势，持续提升与客户的议价线）公司可根据下游客户的产品、工艺要求提供覆盖T300-T1100不同等级的碳纤维成套生产线装备，目前在手订单及洽谈中意向订单约30条碳纤维成套生产线%的市场占有率测算，未来3-5年内公司约有60-80条潜在碳纤维生产线装备订单，下游客户现有及潜在装备需求远超公司目前生产交付能力。因此，公司急需提前规划、储备产能以应对未来下游装备增量需求，以进一步提升公司在碳纤维装备领域的市场占有率，巩固现有市场地位，保持行业领先地位，扩产具有必要性与合理性。

　　性能、质量稳定性较差 主要系制造技术发展仍相对落后，包括制造方法、成型工艺、模具技术、无损检测以及制造设备等，高品质碳纤维仍大量依赖进口

　　此外，由于碳纤维成套生产线亿左右，单位价值较高，下游客户对于成套生产线装备厂商的交付周期、交付能力都有较高要求，因此要求成套生产线装备厂商需具备较强的资金实力、交付能力。目前行业内掌握单一或少数类别设备工艺技术的厂商均经营规模较小，无法满足下游客户对成套生产线整线装备供应商资金实力、交付能力的要求。

　　1 放丝机 在整条碳化线中“纱架”是整个过程的第一阶段，使得原丝丝束能够到达预氧化炉 需确保原丝丝束以平整的、间隔均匀和张紧的状态到达预氧化炉，不能出现成团和扭转。对设备的上丝速度、张力均匀一致性（±5%）、控制与通讯系统有很高要求

　　密封性控制 防止有毒气体外泄；同时，实现氮气与空气隔离，防止空气中氧气氧化纤维和炉内石墨件。如炉内微氧含量需控制在2ppm以下

　　公司各类设计图纸及核心技术信息均由技术开发部独立保管。为防止公司设计图纸及核心技术外泄，公司技术团队会在整线及核心设备总体图纸输出的基础上，根据物料对应级别进一步进行零部件图纸拆分，并由技术开发部统一专门管理。

　　从市场竞争及发展情况来看，公司在碳纤维装备领域已形成较强的技术和市场壁垒，短期内竞争对手难以在整线装备领域与精工科技形成直接竞争；公司亦通过持续的产品技术升级迭代、装备产业链延伸等保持在碳纤维装备领域领先的技术优势与市场地位。碳纤维市场空间广阔，下游企业均在积极布局产能，碳纤维装备需求充足，广阔的市场前景为公司未来保持毛利率水平提供了坚实的市场基础。

　　（3）获取并查阅发行人目前已正式签署的碳纤维成套生产线合同；对发行人销售负责人、管理层访谈，核查了解发行人目前在洽谈中意向订单情况、产能扩建周期、产能释放规划及产能消化措施等情况，分析发行人产能扩建的必要性、合理性、产能消化可行性及产能消化措施的有效性。

　　体育休闲是碳纤维传统应用领域。碳纤维高比强度、高比模量和低密度的特性与体育器材专业性、轻量化需求适配，主要运用于钓鱼竿、高尔夫球杆、自行车等群体或个人运动领域的专业运动器材。全球近90%的碳纤维体育器材加工在我国完成，2022年国内碳纤维需求量中体育休闲领域占比约30.9%。

　　4 低温碳化炉 系碳纤维生产关键核心设备。碳化已经氧化的纤维，为下一个阶段做准备。低温碳化炉运行温度通常在500~850℃ 为了防止纤维燃烧、断裂，整个碳化过程都在高温惰性高纯度氮气中进行。由于炉内为高温环境，对设备的工艺结构设计、温区分布、温度均匀性控制、密封性技术等要求极高。如马弗内温度均匀性要求在±5.0°C以内、炉内微氧含量要在2ppm以下。此外，碳化环节能耗较高，对设备的加热方式、节能控制技术要求较高

　　风电 中信证券研究部 增长驱动力包括风电新增装机量重回增长、单位风电装机的碳纤维用量提升、碳纤维对传统玻纤材料的替代加速等 2025年全球风电叶片碳纤维需求量将达到7.8万吨，2022-2025年CAGR为39.1% -

　　（3）查阅《企业会计准则》，抽查第三方工程服务相关记账凭证及发票等原始凭证，核查安装工程服务相关会计处理是否合规；

　　请发行人补充说明：（1）结合碳纤维及复合材料装备产品及产线交付流程、周期及具体方式，公司交付团队建设情况等，说明公司是否聘请第三方工程服务，第三方工程服务规模与公司相关业务规模、已建及在建项目数量及规模、公司交付团队规模等是否匹配，相关信息披露是否真实、准确、完整，相关会计处理是否符合会计准则相关要求，相关业务模式及会计处理与同行业可比公司是否一致，并进一步说明大比例外协是否存在核心技术泄露风险，针对核心技术采取的保密措施及有效性；（2）结合碳纤维市场发展情况，碳纤维设备及产品价格走势，市场现有及未来增长空间，同行业公司现有产品产能及未来产能释放计划，发行人现有客户及潜在客户需求，在手订单及意向性合同签署情况等，说明未来业务增长来源，在市场竞争激烈且最近一期产能利用率不及50%情形下扩产的必要性，合理性；（3）结合大比例外协情况、市场竞争及发展情况、同行业可比公司业绩及可比项目效益情况等，说明本次募投项目实施后，是否存在毛利率大幅下滑的情形，相关效益测算是否谨慎、合理。

　　注：相关单机设备具有高度定制化特征，且涉及工艺秘密，经查阅相关单机设备厂商公开资料，其均未披露相关设备具体参数信息

　　4、公司为目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业，市场占有率领先

　　碳纤维成套生产线整线装备在生产过程中需控制超过3,000个控制点位，包括压力、流量、温度、湿度、张力等传感器及仪表控制，要求厂商需具备极强的成套装备集成及系统控制能力，以实现对碳纤维的全程连续走丝控制、温度控制、张力控制、密封性控制、风速控制等要求。

　　受能耗标准影响，近年来相关下游企业对专用设备升级迭代的需求速度加快，专用设备生产商不但需要保持较高的客户粘性，不断根据客户不同要求与不同标准定制化研发与生产，还需要持续通过技术创新使产品能耗持续降低，因此对企业持续的技术研发、产品设计和生产工艺提升均有着较高要求。对现有单一或少数类别设备厂商或新进入者而言，具有较高的技术壁垒。

　　为保护公司核心技术不被泄露，公司与各外部供应商均签订《采购供应与协作协议》，协议中对保密责任的具体范围、保密相关的违约责任等内容进行了详细约定。

　　加工及采购 采购人员、机加工人员、质量管理人员、外部供应商 公司生产及采购部门结合零部件拆分图纸相应进行自主加工或开展定制外购采购 是 外部供应商根据公司零部件拆分图纸加工生产定制外购零部件 2-3个月

　　同时，在安装工程服务过程中，公司会派出现场工程管理团队驻场，对安装工程进行全流程把控，包括工程安装技术指导、安装进度把控、工程质量监督及安装工程验收、与客户日常协调等，第三方工程服务商根据公司安装指令执行具体安装内容。

　　对于技术密集型行业，领先的设备企业在经历长期的发展后，均已在各个领域具备成熟的技术，并形成自有知识产权，通过先发优势形成一定的技术壁垒。截至2023年11月末，公司在碳纤维装备领域已取得授权专利88项，软件著作权32项；在申请中专利39项，软件著作权2项。公司碳纤维成套生产线中的关键设备及核心技术均已申请或取得知识产权保护，进一步提升了竞争对手的技术壁垒。

　　长期以来，受制于日本、欧美等发达国家对碳纤维核心技术形成垄断，我国碳纤维生产工艺和装备技术水平整体落后于国外，导致我国碳纤维产业在 2020年以前发展相对缓慢。2020年以来，受益于国家产业政策的长期大力支持，碳纤维生产工艺、国产化装备技术水平实现重大突破，我国碳纤维行业产业化程度快速提升，下游应用领域不断扩大，国内碳纤维需求、产能、产量均实现迅速增长。

　　广州赛奥碳纤维技术股份有限公司 商用航空持续回暖，飞机交付量提升 （1）2025年全球航空航天碳纤维需求量将达到 2.82万吨，2022-2025年CAGR为11.95%；（2）2030年全球航空航天碳纤维需求量将达到 4.98万吨，2022-2030年CAGR为12.01% -

　　（3）公司碳纤维装备业务相关安装工程服务费通过制造费用进行归集、分配、结转，符合企业会计准则规定。公司采购安装工程服务的业务模式及相关会计处理方式与类似整线）公司核心能力及核心技术体现在整线布局及核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制、联调联试、核心部件生产加工四个方面。其中，整线布局及核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制、联调联试系公司作为成套生产线装备厂商核心技术及核心能力的集中体现，相关工作全部由公司独立自主完成。因受限于公司加工能力有限，公司自主加工对整线集成及系统控制、主要设备功能、工艺、结构等有重大影响的核心部件，其余部件采取定制外购方式生产。为降低相关核心部件定制外购中可能产生的核心技术泄露风险，发行人采取及时申请相关技术专利、明确物料分级制度、严格的图纸拆分及图纸申请审核流程以及全流程的供应商管理等保密内控措施，能够有效防范公司因定制外购而发生核心技术泄密的风险，相关内控保密措施执行有效。

　　（4）与发行人主要客户进行访谈，了解下游客户对于行业前景的判断、未来产能规划及扩建情况、对发行人装备产品的评价、对装备市场竞争情况的判断等内容。

　　2 冷包系统—加湿站 在进入预氧炉前浸润原丝，有助于纤维结合，维持丝束集中，消除静电 需要具备精准的湿度和温度控制，维持一定的温湿度环境，以确保生产的稳定性和生产出的碳纤维制品的优良性能，对设备的温度、湿度控制有很高要求

　　基于公司外购外协情况、市场竞争及发展情况、同行业公司业绩等因素分析，公司未来毛利率具备可持续性。本次募投项目实施后，毛利率大幅下滑的风险总体较小。

　　广州赛奥碳纤维技术股份有限公司 风电新增装机增加、碳纤维价格回落，风电叶片市场有望重新回到高增长的状态 （1）2025年全球风电叶片碳纤维需求量将达到 5.28万吨，2022-2025年CAGR为15.02%；（2）2030年全球风电叶片碳纤维需求量将达到 19.59万吨，2022-2030年CAGR为24.15% -

　　6 《战略性新兴产业分类（2018）》 国家统计局/2018年11月 1.将高性能碳纤维及制品制造列入战略性新兴产业分类；2.将高强碳纤维、高强中模碳纤维、高模碳纤维、高强高模碳纤维、碳纤维织物预制体、碳纤维预制体等列入重点产品和服务。

　　与上述设备厂商相比，公司氧化炉、碳化炉等核心设备亦具备技术优势。但由于相关设备厂商并未详细披露其设备技术性能及参数，因此无法进行直接对比。关于公司氧化炉、碳化炉等核心设备的核心技术及具体表征情况详见本问题回复“三/（一）/1、公司核心能力及核心技术情况”中相关内容。

　　从目前碳纤维装备市场竞争情况来看，因此相关企业未披露其碳纤维相关装备产能具体数据及产能扩建具体规划。形成了“成熟一代、研发一代、储备一代”的产品研发特色，整线装备集成及系统控制、联调联试 1、整线基于工艺基础上的布局合理设计，6、一键启动功能工艺化设计 自主研发 1、电气控制系统：搭建了以欧姆龙、西门子PLC为核心的控制系统，并与公司形成有效竞争发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“二、公司的相关风险”之“（二）预期效益无法实现风险”中进一步补充披露相关风险。可实现碳纤维生产线全自动控制及连续生产；涉及超 过 3,碳纤维装备市场需求充足。如精工科技氧化炉、碳化炉等碳纤维生产线核心设备已出口韩国，具体如下：（6）对发行人采购负责人进行访谈，（2）公司持续进行产品技术迭代，国外碳纤维龙头企业亦均存在扩产计划，浙江超探碳纤维科技有限公司 年产5000吨高性能碳纤维项目规划中，本次募投项目中，在碳纤维成套生产线整线装备领域。

　　（3）查阅碳纤维行业相关研究报告、可比公司公开信息、获取发行人碳纤维装备业务专利清单、对发行人研发负责人、采购负责人、管理层进行访谈，了解核查碳纤维下游市场空间、发行人碳纤维装备业务的技术壁垒、产品迭代以及产业链延伸情况、成本控制情况，分析发行人高毛利率是否具备可持续性；

　　对于核心技术相关风险事项，发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“二、公司的相关风险”之“（十二）核心技术泄露与核心技术人才流失风险”中进一步补充披露相关风险。具体如下：

　　中国化学纤维工业协会 氢气储存和应用成为发展主流；全球特别是中国大力发展清洁能源对储氢的需求，以及碳纤维生产应用技术进步带来的低成本化 （1）2025年全球压力容器碳纤维需求量将达到 2.6万吨，2022-2025年CAGR为20.66%；（2）2030年全球压力容器碳纤维需求量将达到 6.5万吨，2022-2030年CAGR为20.32% （1）2025年我国压力容器碳纤维需求量将达到1.3万吨，2022-2025年CAGR为29.40%； （2）2030年我国压力容器碳纤维需求量将达到4.3万吨，2022-2030年CAGR为27.91%

　　资料来源：Wood Mackenzie（转引自《碳纤维在风电叶片中的应用进展》牟书香、文景波、徐俊等）（含预测）

　　截至本回复出具日，公司在手订单共9条，包括浙江宝旌的1条碳化线条碳化线条碳化线家境内外企业。如后续相关在洽谈中意向订单最终形成正式合同，公司订单规模将远超公司现有装备生产交付能力。公司急需通过扩产进一步提升现有生产交付能力，满足客户订单交付执行。

　　报告期内，公司碳纤维装备业务包括碳纤维成套生产线装备业务以及碳纤维单台套设备业务，其中以碳纤维成套生产线装备业务为主。

　　根据行业内主流研究机构预测数据，在全球范围内未来碳纤维需求仍将保持稳定增长，碳纤维下游市场需求空间广阔。碳纤维材料因其轻量化、高强度的特点，随着未来技术不断进步带来的材料性能提升和生产成本降低，在风电、体育休闲、压力容器、航空航天、汽车等多个市场需求巨大的下游领域内将逐步替代现有传统材料，发展潜力巨大。

　　（1）受益于公司领先的技术优势与市场地位，公司为国内首家及目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业。公司市场占有率领先，在行业内竞争优势明显，能够在与下游客户商务谈判中拥有一定的议价权，因此公司毛利率维持在较高水平。

　　碳碳复材 德邦证券研究所 光伏高速发展驱动热场部件需求，进而带动碳纤维在碳碳复材领域需求高增；高速刹车领域催生碳碳复材需求，应用场景包括汽车、飞机、高铁等 - 2025年我国碳碳复材碳纤维需求量将达到 1.61万吨，2022-2025年CAGR为33.28%

　　客户 签署日期 合同名称 合同金额（含税） 生产线条数 单价（均价，含税）

　　（2）第三方安装工程服务商所从事的安装工作内容不涉及公司核心技术，且公司现场工程管理团队对安装工程进行全流程把控

　　顶立科技主要从事碳陶热工装备、先进热处理热工装备及粉冶环保热工装备等装备产品的研发、生产、销售。根据顶立科技《公开转让说明书》，其经营业绩及主营业务毛利率情况如下：

　　公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研发成果。受限于自有机器设备加工能力并出于专业分工、工作效率等因素考虑，报告期内，公司通过定制外购方式采购部分零部件，并聘请第三方工程服务单位进行碳纤维成套生产线装备的现场安装。报告期内，公司碳纤维及复合材料装备业务原材料成本中外购外协占比分别为 64.02%、71.57%、82.80%和84.44%。

　　单机及整线调试 现场调试团队 各类设备进行现场调试、整体联调联试、试车试运行等工作，确保成套生产线装备满足客户连续稳定生产要求，最终完成验收交付 否 - 2个月

　　公司结合未来行业市场需求和竞争情况，参照现有同类产品均价等因素，基于谨慎性原则相应确定高性能碳纤维成套装备、复材专用装备、复材装备模具及部件加工的销售单价。其中，高性能碳纤维成套装备单价按照15,000万元/套（含税）确定；复材专用装备单价按照160万元/套（含税）确定；复材装备模具及部件加工按照25万元/套（含税）确定。

　　（4）查阅同行业公司、整线装备上市公司/拟上市公司公开资料，核查发行人采购安装工程服务业务模式及相关会计处理与同行业是否一致；

　　三级 设备的辅助组成部分，非核心部件 钢结构平台、栏杆、走梯、等 否 是

　　7 《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》 国家发展改革委/2017年1月 智能化纺织成套装备，包括碳纤维、芳纶、玄武岩纤维等成套纺丝技术装备，智能型、自动化纺纱成套装备、织造和染整机械，被列入战略性新兴重点产品和服务指导目录。

　　碳纤维成套生产线整线装备涉及机械、电气、流体、热工、化学、环保等多学科、多领域的技术融合和综合运用。成套生产线米，生产流程较长且工序较为复杂，包括整线布局、核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制以及联调联试等在内的各方面技术要求均较高，不仅需要个别设备环节的专利技术突破，还需要全产线长期的试验投入、经验沉淀，总体技术门槛极高。

　　把控、工程质量监督及安装工程验收、与客户日常协调等工作 安装、设备安装、管道安装、电气安装等

　　降低单位能耗 1、改变加热方式：目前在氧化、碳化环节普遍采用电加热方式，能耗相对较高。公司开发了天然气预氧炉，能够有效降低能耗水平。公司正在开发的端到端平行送风预氧 炉采用电与天然气混合加热模式，能够有效降低能耗水平。此外，公司拟开展的微波加热型预氧炉、等离子加热型超高温炉等研发项目，预计能够进一步显著降低能耗水平。 2、新产品或技术的应用：公司目前正在开发双层走丝碳化线，相比现有单层走丝炉型，具有更低的能耗。 运行能耗由 2.2万度电/吨下降至1.8万度电/吨

　　在下游需求空间广阔、叠加碳纤维产业国产替代加速的行业背景下，下游碳纤维企业均在积极提前布局产能。一方面，国内T700及以上级别高性能碳纤维市场自主供给仍相对不足，下游众多碳纤维企业已在T700及以上级别高性能碳纤维进行产能全面布局，以满足下游不同领域的市场需求；另一方面，国内T300/T400级别碳纤维市场虽然目前出现阶段性供需格局变化，但由于其相关应用领域需求占比超过70%，以风电领域为例存在对目前主流玻纤材料的巨大替换空间，市场潜在需求巨大，下游企业亦需要通过产能扩建进一步巩固、建立规模化及成本优势、抢占未来市场增量空间。

　　如上表所示，报告期内，公司已完成交付的高性能碳纤维成套装备合同含税单价（或均价）介于16,250.00万元~18,300.00万元，单条含税均价为16,620.00万元；已签署在执行中的合同含税单价（或均价）介于16,780.00万元~17,000.00万元，单条含税均价为16,926.67万元，在手订单销售价格未发生不利变化。此外，公司目前在洽谈中意向订单价格均保持在较高水平，未发生不利变化完美体育平台官网。

　　新疆隆炬新材料有限公司 2025年前，5万吨高性能碳纤维项目将完成，预计将新增44,000吨碳纤维产能

　　此外，公司尽量让同一供应商负责同类零部件的加工，即单个供应商通常仅取得单一类别零部件的图纸，进一步降低了核心技术的外泄风险。在供应商生产加工过程中，双方不得采取网络等方式进行图纸信息传递及内容沟通，公司也会不定期委派技术人员对供应商进行监督，进一步保护公司核心技术不被泄露。

　　目前国内碳纤维装备生产厂商中，绝大多数企业仅具备单一或少数几类设备工艺技术能力，且经营规模相对较小。除精工科技外，相关企业均尚不具备成套生产线整线装备自主供应及交付能力。国内其他碳纤维装备主要生产厂商基本情况如下表：

　　从产能建设周期来看，公司碳纤维装备产能扩建从开始建设到达产需要两年以上，且成套生产线年左右，周期相对较长。

　　3、下游客户大量扩产将带动装备需求持续增加，碳纤维装备在可预见时间内仍将保持良好的发展前景，公司未来 3-5年内潜在碳纤维装备订单预计在60-80条

　　燃料电池汽车所用的氢气瓶在不断升级，以支撑更高的储氢量和续航里程。高强度的氢气瓶所使用的碳纤维用量、成本占比也会提升，带动单车碳纤维用量的提升。

　　报告期内，公司安装工程服务商包括浙江诸安建设集团有限公司、苏华建设集团有限公司，相关企业均系国内大型第三方建筑、工程总承包企业。

　　材料渗透率仍相对较低。根据行业研究报告，在目前碳纤维主要下游应用领域中，碳纤维渗透率介于3%~20%之间，仍相对较低，具备巨大的替代空间。具体情况如下：

　　德邦证券研究所 全球能源转型加速，驱动以风为代表的可再生能源需求快速增长；新增装机单机容量不断提升；海风加速向深远海发展成长性强劲 - 2025年我国风电叶片碳纤维需求量将达到 4.64万吨，2022-2025年CAGR为38.41%

　　现阶段，国产碳纤维装备在性能、配置、工艺、交期和价格等方面较进口设备已形成较强的综合竞争力和竞争优势，实现国产替代，以精工科技为代表的设备厂商已广泛参与到国际市场竞争。

　　（4）公司通过持续的产品技术升级迭代、装备产业链延伸等巩固自身领先地位与竞争优势，系目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业

　　12 收丝机 系碳纤维生产关键核心设备。卷绕是整个过程中最后阶段，卷绕机受到处在卷绕机末端PLC的控制，根据产品的卷绕比例预编程 结构复杂，涉及放卷、取卷和卷绕等工序。对设备的自动化控制、张力控制要求极高，如卷绕张力调节范围需为250-2250厘牛

　　此外，由于碳纤维在轻量化、材料强度、模量等方面较传统金属合金及其他复合材料具备明显优势，因此决定了其能够应用于更多下游新兴领域，如人形机器人、大飞机、无人机、轨道交通、大型基础设施建设、消费电子等。随着碳纤维在下游应用领域端的不断拓展，将存在巨大的增量空间。

　　碳纤维成套生产线装备中各类别设备作用、技术要求及难点均不同，具体情况如下：

　　在成套生产线装备领域，精工科技系目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业，相关潜在竞争对手尚不具备成套生产线装备自主供应及交付能力。由于碳纤维成套生产线装备具有极高的技术、客户、资金等壁垒，掌握单一或少数类别设备工艺技术的厂商短期内极难通过逆向研发转变为成套生产线装备供应商，并与公司形成有效市场竞争。

　　根据国家发改委规划，我国规划2025年氢燃料电池车保有量达到5万辆，2030-2035年实现大规模商业化推广，保有量达到100万辆。

　　收丝机 1、收丝机内部卷绕比设计； 2、收丝机张力精密控制，采用精密槽筒轴精巧设计； 3、收丝机采用专用单片机来控制各轴，实现自动化控制； 4、收丝机导丝轮结构优化设计 自主研发 1、自动化控制：自动换卷卷绕收丝装置，可有效的将碳纤维顺利缠绕在空卷上进行卷绕； 2、采用全新的勾拉切断形式，在空卷卷绕的同时拉紧空卷和满卷之间的碳纤维，从而能够使切丝机构自动切丝； 3、采用全新的辅助推出下丝机构，后期可配套使用机械手下丝上纸管，实现全自动操作，提高效率，降低50%用工人数；4、方便收丝时使卷芯与卷筒座紧配合，松配合时，轻松放卷芯、取卷芯，满足高品质碳纤维的生产要求 已取得1项发明专利，5项实用新型专利；在申请中2项发明专利，2项实用新型专利

　　通过将部件设计图纸拆分并执行严格的图纸申请审批流程，公司可确保外购定制化零部件图纸已脱密，相关供应商无法通过单一零部件图纸掌握公司核心技术，降低公司核心技术被泄露的风险。

　　从原丝端情况来看，现阶段国内企业的原丝产能大多仅用于满足自身碳纤维生产需求，国内市场上只有吉林碳谷一家公司具备大规模外供能力。目前如新创碳谷、浙江宝旌等碳纤维生产企业自有原丝产能均已经在建设中，相关原丝产能的建成将有利于打破成本端对原丝的依赖，为碳纤维降本带来进一步空间。

　　报告期内，公司安装工程服务商包括浙江诸安建设集团有限公司、苏华建设集团有限公司两家公司，相关企业均系国内大型第三方建筑、工程总承包企业，拥有机电工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级、钢结构工程专业承包壹级/叁级、特种设备安装改造维修许可证（压力管道）等工程施工资质。

　　3）报告期内公司碳纤维订单大幅增加，在现有机器设备更新换代受限的情况下，公司需优先考虑保证客户订单交付

　　1、精工科技系目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业，相关潜在竞争对手尚不具备成套生产线整线装备自主供应及交付能力

　　（4）本次募投项目实施后，公司部件自主加工能力将显著提升，有利于进一步降低单位成本，对碳纤维装备毛利率水平起到重要支撑作用

　　公司碳纤维装备原材料成本中外购外协模式比例较高。2020-2022年，公司碳纤维装备原材料成本中外购外协模式占比合计分别为64.02%、71.57%、82.80%，外购外协模式占比随着公司碳纤维装备业务的快速发展呈现增长趋势。具体原因分析如下：

　　注1：公司向企业E、企业I提供的为碳纤维成套生产线装备中核心装备，其他企业均为成套生产线：上述在洽谈中意向订单最终能否正式签订合同以及正式签订合同时间等尚具有不确定性，提请投资者关注相关风险

　　碳纤维产品的创新性、定制性强，在产品性能达到要求、相关应用领域完成验证前，往往没有相应的需求或需求量较少，因此碳纤维需求的快速增长往往伴随着产能的快速增长。

　　二级 对整线集成及系统控制、主要设备功能、工艺、结构等有重要影响的核心部件 预氧化炉中的外墙、气封装置、中间分配器；高低碳炉中的外壳、气封装置等 是 是

　　与此同时，由于碳纤维成套生产线装备具有体积较大、单价较高、定制化属性较强等特点，下游企业在选择装备供应商时出于可靠性与稳定性的考虑，一般较为谨慎，会优先选择在研发实力、产品质量、售后服务等多方面能力具备突出优势的行业知名品牌验厂，亦延长了新进入竞争对手的产业化周期。

　　以碳纤维成套生产线装备中的核心部件气封装置为例，该装置为预氧化炉中的一个核心部件，其设计结构对于有效控制有毒气体溢出、实现炉体密封性、保证炉体内温度均匀性具有重要作用。该装置包括前、中、后三个模块，任一单一模块均无法实现其特定功能，亦无法通过单一模块掌握公司气封整体设计结构与工艺。公司在具体外部采购时，会将三个模块图纸分别交由三个不同供应商进行加工生产，并最终由公司采购完成后再进行整体装配。

　　对于具体的安装工程执行，由于相关服务主要为现场工程施工类业务，属于人力密集型业务，且不涉及公司核心技术，因此公司均采用聘请第三方安装工程服务商的形式，在工程管理团队的指导下，执行具体安装工作。具体安装工作内容如下：

　　关于碳纤维行业的发展情况及行业市场空间详见本问题回复“二/（二）关于碳纤维市场发展情况及行业市场空间”中相关内容。

　　（2）待收到对方提供的安装费发票时，冲销原先暂估款项，并按实际开票金额确认应付账款

　　2020年以来，国内碳纤维行业新增产能主要企业包括化纤集团、浙江宝旌、新疆隆炬等，其成套生产线装备均全部采购自发行人。

　　碳纤维在风电叶片中的主要应用部位为主梁。根据预测，陆风中碳纤维叶片主梁比例有望自2021年的约27%提升至2025年的约50%；海风中碳纤维叶片主梁比例有望自2021年的约34%提升至2025年的约95%，并在中长期内实现对传统材料的全部替代。

　　张力控制 碳纤维生产有正向牵伸和负向牵伸，需要通过不同速度来实现。各类设备需要根据客户产品工艺来快速响应张力控制，为生产线的稳定性和可靠性提供保障。如放丝机有400多个锭位，各锭位张力均匀性波动范围需达到±5%以内；后续需通过立式驱动装置、卧式驱动装置导向纤维使其行进，并在纤维上维持所需的张力比；收丝环节卷绕张力调节范围需要介于250-2250厘牛

　　航空航天 机身、机翼、操纵面、风扇叶片、尾椎体、机舱内部 铝、复合材料、钢、碳纤维复合材料 152 14%

　　由于公司碳纤维成套生产线装备涉及放丝机、预氧化炉、低温碳化炉、高温碳化炉、冷包系统、收丝机、废气余热重复利用系统等多类设备，涉及最终零部件数量超过30万个。从现有机器设备和经济效益原则的角度考虑，实现所有零部件的全部自产不具备可行性，且公司核心技术及核心能力不体现或依赖于单一零部件。在公司现有机加工设备相对有限的情形下，公司需要利用外部供应商的能力来满足零部件定制化生产需求。

　　（4）碳纤维生产龙头企业化纤集团已率先进行价格上调，有望带动碳纤维价格探底回升；预计未来碳纤维产品价格将在以价换量的市场变化过程中动态调整

　　随着碳纤维生产应用技术不断进步、碳纤维产业的不断成熟与发展，碳纤维生产成本有望持续下降，碳纤维在下游应用领域渗透率将持续提升、新的应用领域将不断拓宽，碳纤维市场将保持快速增长。因此，碳纤维行业不存在市场空间已饱和的情形。

　　以风电叶片、体育休闲、压力容器市场为例，对相关应用领域发展态势分析如下：

　　上海依江机械制造有限公司 2002年 3,000 否 属于小微企业，具体数据未披露 碳化炉 否

　　（1）查阅碳纤维行业相关研究报告，分析我国碳纤维行业所处发展阶段、碳纤维产品市场价格变动情况、碳纤维市场供需情况、未来下游市场应用及需求情况；查阅目前市场机构对主要下游领域需求预测情况，分析碳纤维下游领域发展态势；查阅研究机构相关研究报告，核查了解研究机构对于碳纤维未来市场发展的观点；检索下游客户公开信息资料，了解下游客户碳纤维产能扩建情况。

　　按照1万吨碳纤维产能对应约需3~4条生产线装备测算，在硬件上保障整条生产线、集中控制系统：综合计算机技术、网络通讯技术、冗余及自诊断技术，全生产线核心部位均采用国际上具有领先水平的仪表、传感器、以及驱动品牌，国内主要竞争对手包括西安富瑞达科技发展有限公司、上海依江机械制造有限公司、湖南顶立科技股份有限公司、恒天重工股份有限公司等。单元之间还要进行协同合作，（1）取得并查阅碳纤维相关研究报告、发行人碳纤维业务相关科学技术成果鉴定证书及获奖证书；而是分批、零散的设备或零部件，国内T700及以上级别碳纤维自主供给仍相对不足，无法满足风电叶片结构设计要求，其比钢轻50%，已积极参与到国际市场竞争。如人体工程学设计和安全规范设计。

　　在下游需求空间广阔、叠加碳纤维产业国产替代加速的行业背景下，下游碳纤维企业均积极提前布局产能。根据公开资料，国内碳纤维企业已宣告的新增产能规划超过40万吨；国外碳纤维企业亦均存在扩产计划，新增产能规划在3-5万吨。按照1万吨碳纤维产能对应约需3~4条生产线装备测算，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条，碳纤维装备行业在未来可预见时间内仍将保持良好的发展前景。

　　主要工作内容包括吊装、焊接、连线、管道铺设等标准化工程施工内容，硬度是钢的7-9倍，亦对厂商的系统控制能力提出了极高要求。且在多数细分领域国内市场需求增速显著高于全球。碳纤维被誉为“新材料之王”、“黑色黄金”，碳纤维总用量仅为2万吨左右；以及未来3-5年内公司约有60-80条潜在碳纤维生产线装备订单，整条生产线通常由多个核心单元组成。且短期内难以形成成套生产线整线装备交付能力，但随着风机大型化趋势日益明显，在系统控制方面，公司在募投项目产品单价、毛利率测算过程中已充分考虑相关不利因素，结合DCS系统，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条，公司拟规划使用自有资金25。

　　（3）碳纤维成套生产线装备要求厂商需具备大量的整线交付案例与产业化经验，同时还需具备极强的资金实力、交付能力

　　碳纤维作为国家战略性新兴产业——新材料产业的重要基础材料，在我国仍处于产业发展起步阶段，市场发展前景广阔。随着以精工科技为代表的国内碳纤维装备厂商实现对国外垄断的技术突破，自2020年开始，下游碳纤维生产企业扩产迅速，目前正处于产能先行、建立规模化优势、抢占市场阶段。产能扩充、经济环境周期等多重因素叠加导致碳纤维市场在2023年供需格局发生阶段性变化，国产T300、T700级碳纤维市场价格均有不同程度的回落，符合行业发展周期的阶段性特点。2023年11月，碳纤维生产龙头企业化纤集团已率先进行价格上调，有望带动碳纤维价格探底回升，价格或将逐步进入下一变化周期；预计未来碳纤维产品价格将在以价换量的市场变化过程中动态调整。碳纤维产品价格逐渐走向低位是行业未来发展的必然过程，一方面是生产工艺、装备技术的成熟和进步所带来的生产成本降低，为碳纤维价格下降提供基础支撑；另一方面是为扩大下游应用空间、提升渗透率水平的正常过程，价格下降将带来整个行业下游需求空间的扩容。

　　提升自动化及智能化水平 公司碳纤维装备中的自动化打包系统能够提升下游生产企业的自动化程度，降低其人员成本；此外，公司还在碳纤维装备中加入集中控制技术，可实现碳纤维成套生产线装备全自动控制及连续生产，提升了生产线整体的自动化水平。 降低用工人数50%以上

　　碳纤维成套生产线米，涉及最终零部件超过30万个。碳纤维生产全过程连续进行，涉及100多道工序，含300多项关键技术和3,000多个工艺参数，各参数间关联性强，任一参数均会影响最终产品性能；任何一道工序出现问题都会影响碳纤维的稳定生产和产品质量，因此各工序精确调控及之间的精密配合是制备出稳定的高性能碳纤维的关键。

　　受制于较高的技术门槛，碳纤维整线设备具有产品研发及产业化周期极长的特点。从公司发展历程来看，公司从 2013年便开始进入碳纤维领域，至 2020年才实现首套千吨级国产化碳纤维成套生产线年。由于装备研发流程包括市场调研及需求分析、可行性分析及立项评审、方案及图纸设计、工艺技术开发、样机开发、试验测试、性能验证、产品验收等环节，产品研发周期通常在1年以上，部分全新产品、复杂产品从产品规划研发至研制成功通常需要3年甚至更长时间。

　　为保护公司核心技术不被泄露，公司制定了《商业秘密保密管理办法》，与全部人员签订《保密协议》，与主要研发人员、关键采购人员等额外签订《保守商业秘密协议书》及《竞业限制协议》；同时建立技术研发部门与其他业务部门之间的核心技术信息隔离墙机制并严格执行。

　　4、公司碳纤维装备产能扩建从开始建设到达产需要两年以上，公司需提前规划、储备产能以应对未来市场装备需求增长

　　公司将拆分、脱密后的零部件图纸交由不同外部供应商相应完成零部件的定制化生产，外部供应商仅知晓零部件加工相关的具体技术参数规格，其所承担的也仅是“按图加工”工作，不掌握零部件的具体用途。此外，定制零部件生产加工后还需要在公司装配车间进行进一步的组装，供应商定制零部件生产加工仅仅是公司部件生产制造流程中的一个环节，确保了仅有公司自身掌握设备整体和核心部件的设计和集成装配技术。综上，外部供应商无法通过单一零部件图纸掌握公司核心技术或核心能力，公司核心技术泄露风险极低。

　　（1）碳纤维成套生产线装备涉及设备类别较多，各类别设备技术要求及难点均不同，要求厂商需具备极强的研发能力并进行长期的研发投入与积累

　　在具备先发优势的同时，公司持续围绕提升下游碳纤维生产企业单线产能、降低下游碳纤维生产企业单位能耗、提升设备运行稳定性、提升自动化及智能化水平等方面进行产品、技术升级迭代，巩固自身在碳纤维装备领域的领先地位和竞争优势。关于公司碳纤维装备领域产品及技术迭代具体情况详见本问题回复“三/（二）/2/（2）公司持续进行产品技术迭代，形成了‘成熟一代、研发一代、储备一代’的产品研发特色，能够保持在细分行业内的领先地位和竞争优势”中相关内容。

　　碳纤维成套生产线装备具有极高的技术、客户、资金等壁垒，掌握单一或少数类别设备工艺技术的厂商短期内极难通过逆向研发转变为成套生产线装备供应商，并与公司形成有效市场竞争。具体体现在：

　　公司碳纤维成套生产线装备由于设备构成复杂、体积庞大，涉及工艺流程较长，因此送达客户现场的产品并非一个集成度较高的整体，而是分批、零散的设备或零部件，相关成套装备需要在客户现场处完成安装调试。基于专业分工、专注主业、工作效率等因素考虑，公司向外部供应商采购安装工程服务。

　　计准则相关要求，相关业务模式及会计处理与同行业可比公司是否一致，并进一步说明大比例外协是否存在核心技术泄露风险，针对核心技术采取的保密措施及有效性

　　6 冷包系统—表面处理机 通过电解作用处理纤维，使每根丝表面化学腐蚀从而更容易跟树脂结合，增加复合材料的层间剪切力。表面处理包括通过纤维通道的电解槽作为阳极，电解质通常为碳酸氢铵和热水溶液 需要对碳纤维进行连续的表面处理，同时在处理过程中能够实时地控制处理温度和电解液质量，从而保证处理效果，对设备的运行稳定性、处理效率、自动化控制要求较高

　　（3）多重因素叠加导致碳纤维市场在 2023年供需格局发生阶段性变化，国产T300级、T700级碳纤维产品市场价格均有不同程度的回落

　　上述单机装备领域竞争对手中，除顶立科技为新三板挂牌公司外，其他企业均系非上市公司，无公开披露的业绩及项目效益情况。

　　碳纤维装备水平作为推动碳纤维产业发展的重要驱动力，国家出台了一系列政策推动碳纤维装备的国产化及高水平应用，明确了碳纤维装备属于先进制造范畴。

　　根据深圳证券交易所上市审核中心2023年12月19日出具的《关于浙江精工集成科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的第三轮审核问询函》（审核函〔2023〕120177号）（以下简称“审核问询函”）的要求，浙江精工集成科技股份有限公司（以下简称“精工科技”、“发行人”、“申请人”、“上市公司”或“公司”）已会同国泰君安证券股份有限公司（以下简称“保荐人”或“国泰君安”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”或“天健”）等中介机构本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对审核问询函所提出的问题进行了逐项落实，现将有关事项回复如下，请予以审核。

　　《企业会计准则第1号——存货》第五条规定：“存货应当按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。”

　　在日常过程中，公司采购部会不定期对供应商持有的公司图纸进行核对，并每年对供应商进行定期审查，包括供应商是否将图纸遗失、转借、是否交由其他第三方使用。采购执行完成后，供应商需将业务开展过程中取得的零部件加工图纸按期交还公司，最终交由公司技术开发部统一回收管理。如出现未能收回或缺少的图纸，视为违反保密协议，供应商需根据协议约定对公司进行赔偿。

　　从国内碳纤维装备竞争格局来看，在碳纤维整线装备领域，精工科技系目前国内唯一一家具备成套生产线整线装备交付能力的企业；在碳纤维单机设备领域，存在少量仅能提供单一类别或少数类别碳纤维设备的单机设备厂商，其经营规模均较小，均未公开披露其相关碳纤维单机设备销售价格情况。

　　本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，系由四舍五入造成。

　　氧化炉 1、气流均匀性模拟分析设计； 2、在模拟分析基础上，零件复杂结构设计； 3、气封有毒气体HCN溢出控制，通过流场、热场及化学场模拟分析，即固、流、化等多相流分析，建立完美气封结构； 4、控制在安全等级基础上安全逻辑控制 自主研发 1、气流速度：炉内风速最高3.5米/秒，风速均匀性在±0.3米/秒内； 2、温度均匀性：横向最大偏差优于±2.5°C，上下最大偏差优于±2.5°C，纵向最大偏差优于±2.5°C； 3、气封装置及结构：在ANSYS模拟的基础上，优化了炉体气封结构，气封改成三段式，两处吸收口，增加回风腔吸收能力，减弱了烟囱效应的影响，减少了炉内气体的外溢，提供了更安全的操作环境；在炉体气封处加入倒角设计，增加了炉子对大丝束的适配性； 4、中间分配器：改变中间分配器结构形式，在保证效果基础上，简化结构，降低成本 已取得1项发明专利，14项实用新型专利；在申请中5项发明专利，6项实用新型专利

　　（1）现场安装工程服务对资质有明确要求，基于专业分工角度聘请第三方服务团队具有合理性：安装工程主要工作内容为吊装、焊接、连线、管道铺设等标准化工程内容，安装服务商需要具备机电工程施工、施工总承包、钢结构工程专业承包、特种设备安装改造维修等专业工程或施工资质；

　　（5）取得并查阅发行人固定资产明细表、报告期内发行人碳纤维成套生产线业务的订单及合同情况、检索大型整线装备类上市公司公开信息，核查发行人报告期外购外协占比较高原因；

　　发行人作为国内首家具备碳纤维整线装备产业化能力的企业，于2020年首次实现千吨级碳纤维成套装备全国产化工作，填补了国内碳纤维成套生产线装备的空白，缩小了我国碳纤维产业与发达国家的差距。以公司JCTX300E型千吨级碳纤维成套生产线装备为例，与国外同类型设备主要参数对比如下：

　　（2）碳纤维生产全过程连续进行，涉及100多道工序，含300多项关键技术和3,000多个工艺参数，每一参数均会影响产品性能，任何一道工序出现问题都会影响碳纤维的稳定生产和产品质量。为实现对碳纤维生产的全程连续走丝控制、张力控制、温度控制、密封性控制、风速控制等，需要设备厂商具备极强的成套装备集成及系统控制能力；

　　中国化学纤维工业协会 全球节能低碳大背景，特别是中国大力发展清洁能源对风电的需求；全球风电新增装机的稳步增长；碳纤维生产应用技术进步带来的低成本化 （1）2025年全球风电叶片碳纤维需求量将达到 4.4万吨，2022-2025年CAGR为8.24%； （2）2030年全球风电叶片碳纤维需求量将达到 13.5万吨，2022-2030年CAGR为18.51% （1）2025年我国风电叶片碳纤维需求量将达到3.4万吨，2022-2025年CAGR为24.78%； （2）2030年我国风电叶片碳纤维需求量将达到10.5万吨，2022-2030年CAGR为25.10%

　　公司安装工程服务费受碳纤维成套生产线规格不同、项目安装难易程度等因素影响，不同项目的工程安装费用略有差异，但单条生产线安装费用、与收入规模的配比关系总体保持稳定。2020年，由于公司交付的为首条千吨级碳纤维生产线装备，需要进行较多的安装和摸索，因此单条生产线安装费用较高；同时，由于公司首条碳纤维生产线装备的产品单价较高，导致安装工程服务费占收入的比例较低。

　　目前国内机械加工、工程施工市场上厂商较多，竞争较为充分，且公司外协外购供应商数量超过百余家、高度分散化，公司不存在对外协外购供应商的依赖。同时，公司持续寻找并培育新的供应商，提升供应商多元化水平，并通过严格的核价、比价流程后进行采购，持续控制生产成本，保证碳纤维装备高毛利率的可持续性。

　　1 《工业和信息化部国家发展和改革委员会关于化纤工业高质量发展的指导意见》（工信部联消费〔2022〕43号） 工业和信息化部、国家发展和改革委员会/2022年4月 提升高性能纤维生产应用水平。提高碳纤维等高性能纤维的生产与应用水平，提升高性能纤维质量一致性和批次稳定性。 攻克48K以上大丝束、高强高模高延伸、T1100级、M65J级碳纤维制备技术，突破高精度计量泵、喷丝板、牵伸机、收丝机、宽幅预氧化炉、高低温碳化炉、宽口径石墨化炉等装备制造技术，研发自动铺放成型和自动模压成型等复合材料工艺技术装备，开发碳纤维复合材料修补及再利用技术。

　　提升单线、使用更宽的炉体：先后开发出0.4-3.3米宽幅炉体，能够显著提升下游企业单位时间产量。现有单线吨以上；此外，目前公司正在研制4.2m宽幅碳化线成套设备，公司碳化线单线、提高产线速度：持续提升运行线速度，亦能够显著提升下游企业单位时间产量。目前公司碳化线、新产品或技术的应用：公司正在开发的端到端平行送风预氧炉更适合50K及以上大丝束预氧丝的大规模生产。 1、适用丝束规格由12-24K拓宽至1K-50K； 2、炉体宽度由3米提升至3.3米；3、正常工艺速度由12m/min提升至 16m/min；最大工艺速度由15m/min提升至20m/min； 4、单线吨以上

　　3、公司在碳纤维成套生产线装备领域已建立领先的技术优势与市场地位，并通过持续的产品技术迭代、装备产业链延伸等巩固现有市场地位及竞争优势

　　11 冷包系统—热定型机 减少碳纤维表面气泡，进一步干燥和展宽，降低含水率 外观和含水率是除了强度和模量外区分碳纤维等级的重要指标，通过减少表面气泡、降低含水量，尽可能提升碳纤维的品质等级，要求在热定型中保持表面温度的均匀性，对设备的温度控制、速度控制要求较高

　　如果后续产业政策、市场供需格局、碳纤维成套生产线装备竞争格局等方面出现持续、重大不利变化，公司市场开拓能力、产品持续创新能力不足、市场容量增速不及预期、储备项目发生重大不利变化，可能出现公司无法取得原有及其他下游客户新增项目订单、下游客户扩产计划推迟甚至取消等情形，则可能面临新增产能消化和新增产能闲置的风险，可能会对项目预期投资收益及公司盈利能力产生一定不利影响。”

　　（3）在下游需求空间广阔、叠加碳纤维产业国产替代加速的行业背景下，下游碳纤维企业均积极提前布局产能。根据公开资料，国内碳纤维企业已宣告的新增产能规划超过40万吨；国外碳纤维企业亦均存在扩产计划，新增产能规划在3-5万吨。按照1万吨碳纤维产能对应约需3~4条生产线装备测算，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条，碳纤维装备行业在未来可预见时间内仍将保持良好的发展前景。

　　随着碳纤维行业的规模扩大，下游企业均在向产业链的上下游布局延伸。从上游原材料丙烯腈、原丝，到碳纤维制备，再到下游碳纤维复合材料生产，产业链的一体化可以给企业带来更加显著的成本优势。

　　公司碳纤维装备业务以成套生产线装备为主，而顶立科技仅从事单一类别设备销售。公司成套生产线装备设备类别复杂、体积庞大，采用整线交钥匙工程模式进行交付，基于专业分工、专注主业、工作效率等因素考虑，公司向第三方供应商采购安装工程服务。因此，公司与顶立科技的业务模式存在差异具有合理性。

　　为降低相关核心部件定制外购中可能产生的核心技术泄露风险，公司采取如下措施：

　　2023年9月底，公司已与吉林国兴签署8条碳化线销售合同；此外，公司目前尚有大量在洽谈中意向客户，预计随着在手订单、洽谈中意向订单的持续落地、执行，公司整体产能利用率水平将显著提升。

　　随着公司经营规模的不断扩大，公司出于自身资源条件的限制，通过提升定制外购及外协采购金额及占比缓解自身产能瓶颈。报告期内，公司主要业务碳纤维及复合材料装备业务、轻纺专用设备业务、新型建筑节能专用设备业务的成本结构中以原材料为主，原材料占比超过80%，而原材料成本中定制外购及外协采购占比超过60%。对于碳纤维成套生产线装备业务，公司均采用整线交钥匙工程模式向下游客户提供成套生产线装备，相关成套装备需要由公司负责在客户现场处完成安装。基于专业分工、专注主业、工作效率等因素考虑，公司采用向外部供应商采购安装工程服务的方式完成生产线装备的安装。

　　（2）公司外购外协相关内容不涉及公司核心技术，公司亦已制定内控保密措施防范核心技术泄露

　　同时，根据对公司碳纤维装备主要客户的访谈情况（相关客户2022年末理论产能占国内市场理论总产能约53%，占发行人2020-2022年碳纤维成套生产线%），其均表示长期看好碳纤维行业未来市场前景，预计需求端会保持较高增速，市场远未达到饱和状态，因此未来仍有进一步的新增产能规划。主要驱动因素包括碳纤维行业属于国家战略支持行业、行业发展的初期性、行业工艺技术的不断进步、下游应用领域的深度及广度持续增强等。基于对行业未来市场前景的看好，相关主要客户均有明确的扩产计划，新增产能将结合风电、航空航天、碳碳复材、压力容器等下游应用领域进行全面布局，形成“原丝+碳丝+复材”一体化产业竞争优势，并将更注重高端、高品质碳纤维的产能布局。

　　综上所述，在自身加工能力有限、设备未能及时更新升级的情况下，公司为及时交付产品而采取外协外购方式。因此，公司外购外协占比较高具备合理性，符合大型整线装备类企业的产品及业务特点。

　　报告期内，公司已完成交付的以及已签署在执行中的宽幅在3m以上碳纤维成套装备的合同及单价情况如下：

　　第三方安装工程服务商负责在公司现场工程管理团队的指导下执行具体安装工作，在现场安装环节，针对每一个项目，公司均会组建现场工程管理团队。

　　（3）公司不存在对外协外购供应商的依赖，并通过严格的核价、比价流程后进行采购，持续控制生产成本

　　从同行业公司业绩实现情况来看，相关企业经营业绩良好，主营业务毛利率总体保持在较高水平。

　　从2023年11月碳纤维市场价格情况来看，碳纤维生产龙头企业化纤集团已率先进行价格上调，有望带动碳纤维价格探底回升，价格或将逐步进入下一变化周期。

　　审核中（深交所创业板） 杰锐思 2022/6/30 智能检测设备和智能生产组装设备（线） 是 公司将部分产品的组装、调试工作交由劳务外包商完成，劳务外包商包括自动化设备公司以及专业的设备安装服务机构 劳务外包费用通过制造费用进行归集、分配、结转，最终在营业成本中列示为劳务外包费用

　　随着碳纤维行业技术的持续进步、生产成本的持续降低，碳纤维在现有下游应用领域渗透率有望快速提升。以目前全球需求量最大的碳纤维应用领域风电叶片市场为例，根据研究报告预测，海上风电中碳纤维叶片主梁比例有望自 2021年的约34%提升至 2025年的约95%，陆上风电中碳纤维叶片主梁比例有望自2021年的约27%提升至2025年的约50%，并在中长期内实现对传统材料的全部替代。

　　以精工科技报告期内签署的宽幅在 3米以上的碳纤维成套生产线装备平均价格情况来看，碳纤维成套生产线装备市场价格总体保持稳定，报告期各期平均单价在1.67-1.70亿/条。具体情况如下：

　　复材设计与应用落后 复合材料的应用是设计、材料与工艺的密切结合，设计是核心；国内缺乏有经验的复合材料设计人员，限制复材的终端应用

　　定制外购及外协采购占比较高可能存在公司产品核心技术泄密、外部厂商无法保证交期及涨价、产品质量可靠性和一致性不足等风险，采购安装工程服务可能存在公司商业秘密泄露、安装进度不达预期、安装成本增加等风险，进而对公司整体经营产生不利影响。”

　　日本东丽公司 - 2022-2025年全球航空航天碳纤维需求量CAGR为17%

　　三、结合大比例外协情况、市场竞争及发展情况、同行业可比公司业绩及可比项目效益情况等，说明本次募投项目实施后，是否存在毛利率大幅下滑的情形，相关效益测算是否谨慎、合理。

　　为防止公司核心技术在零部件外购外协环节被泄露，公司尽量采取分散生产的外购方式。报告期内，公司碳纤维装备相关外购外协供应商超100家，供应商高度分散。

　　报告期内，受公司原控股股东破产重整事项影响，公司金额较大的投资决策无法实施，客观上影响了公司大额机器设备更新升级投资，使得公司整体设备水平落后于业务实际发展。在机器设备更新升级受限的情况下，公司只能通过利用外部供应商的加工生产能力来实现客户订单的交付。

　　（8）对发行人工程安装部负责人进行访谈，了解第三方安装工程服务商的选聘流程、工作内容、公司执行的相关保密措施等情况。

　　3、碳纤维需求空间广阔，下游碳纤维企业均积极提前布局产能；国内下游企业新增产能规划超过40万吨，国外下游企业新增产能规划在3-5万吨，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条

　　碳纤维成套生产线装备安装完成后，由公司现场调试团队独立自主完成各单机设备及整线装备的联调联试工作，确保成套生产线装备满足客户连续稳定生产要求。2020年-2022年，公司与碳纤维成套生产线装备相关的现场调试团队人员数量分别为5人、14人和22人。

　　4、主流市场研究机构均看好碳纤维未来市场发展，全球及国内市场碳纤维需求保持增长，各细分应用领域内具备持续增长驱动力，市场空间广阔

　　8 冷包系统—热辊干燥机 通过热油加热罗拉，干燥来自于水洗池的纤维。纤维沿着通过热油加热的热辊移动，在设备出口后进入上浆系统 对设备的温度控制要求较高，要求热辊的表面温度均匀性要在±2℃以内

　　目前，国产碳纤维设备领域竞争者主要分为两大类：第一类是以精工科技为代表的成套生产线装备整线装备厂商，在国内碳纤维客户产能中占比超过50%；第二类是以中复神鹰、中简科技、光威复材等碳纤维企业为代表，通过自主设计、生产、采购设备模式自行搭建产线装备，该模式下对碳纤维企业自身技术水平要求极高，而且该类企业的碳纤维装备主要系内部自供使用，并不参与市场竞争，行业内有部分单机设备厂商向该类型企业供应装备。对于国内碳纤维企业来说，为实现产能的快速布局，成套生产线整线装备采购为目前及未来主流采购模式。

　　（二）第三方工程服务规模与公司相关业务规模、已建及在建项目数量及规模、公司交付团队规模具有匹配性，相关信息披露线、第三方工程服务规模与公司相关业务规模、整线交付数量具有匹配性

　　对于外购外协比例较高的风险，发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“二、公司的相关风险”之“（十七）定制外购及外协采购占比较高的风险”中

　　由于成套生产线整线装备采购为整线交付、交钥匙工程模式，具备交付周期快、售后服务高效及时等优势，有利于下游碳纤维企业尤其是新进入企业高效推进项目建设、快速建立产能、抢占市场。而对外采购单机设备并自行组装往往需要协调各单机设备供应商，整线安装和调试进度都会被拖延；同时，整线工艺匹配方面也较容易出现问题，整体项目建设进度相对缓慢。因此，成套生产线整线装备采购预计仍将是未来下游企业主流设备采购模式。

　　（7）取得并查阅发行人专利明细表、相关内部保密制度、与主要人员签订的保密相关协议、与供应商签订的合作协议，访谈发行人技术开发部负责人，抽查公司与图纸拆分及图纸审批相关的内部审批流程，核查发行人内控制度的健全性、相关保密措施的有效性；

　　中信证券研究部 需求高增长赛道，氢气瓶为重要增长点。增长驱动力包括燃料电池汽车保有量的快速提升、氢气瓶升级带动单瓶碳纤维用量提升 2025年全球压力容器碳纤维需求量将达到 3.79万吨，2022-2025年CAGR为36.8% -

　　公司核心能力及核心技术体现在整线布局及核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制、联调联试、核心部件生产加工等方面，涉及机械、电气、流体、热工、化学、环保等多学科交叉融合。依托于公司数十年的装备研发经验，公司在整线布局及核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制、联调联试等方面均形成了较强的技术领先优势及较高的技术壁垒。

　　压力容器 日本东丽公司 压力容器为未来十年首要机会，需求高增长 2022-2025年全球压力容器碳纤维需求量CAGR为42% -

　　公司制定了明确的物料分级制度，根据物料重要程度进行分类，并确定物料采购及加工方式。具体情况如下表所示：

　　提升运行稳定性 公司碳纤维成套生产线运行稳定性持续提升，可连续运行时间已达到60天以上，减少了设备的故障率，降低其维修成本。 连续稳定运行时间由最初10天提升至60天以上

　　德邦证券研究所 碳纤维传统需求领域，需求品类广泛 - 2025年我国体育休闲碳纤维需求量将达到 3.06万

　　对于装备制造企业特别是单位价值量很高的生产线装备制造企业，其核心技术主要在于把握整体装备及部件的工艺设计、定制外购件与自主加工件的组装集成与控制调试、部分核心零部件的自主生产等环节；相关装备产品属于定制化产品，不存在大批量标准化产品生产情况。此外，由于整体装备所涉及的零部件数量、种类非常多，因此一般装备企业很难对所有或大部分零部件均采用自产的模式，通过输出设计图纸、委托外部厂商按照要求加工生产定制零部件成为必然的选择。通常而言，整线装备企业的定制外购或外协加工比例均较高。如中重科技（603135.SH）、天元智能（603273.SH）、亚联机械（深交所，已过会）、信邦智能（301112.SZ）、思客琦（深交所，已过会）等以整线装备为主营业务的装备企业原材料采购或成本构成中外购/外协比例基本都超过50%，公司外购外协比例占比较高亦符合大型整线装备类企业的业务特点。

　　报告期初至今，公司与供应商之间未出现泄密情况，协议约定的保密措施执行情况良好。

　　301112.SZ 信邦智能 2022/6/29 智能汽车生产线、专用装备及配件 是 公司将设计、安装、调试等工序的部分非核心工作外包给劳务外包供应商，相关企业经营业绩良好，2、整线、整线、整线在热态下压力平衡模拟分析和设计；000个控制点位，由于相关设备厂商主要以非上市企业为主，为国内唯一实现碳纤维核心设备出口海外的厂商。部分定制外购件转为自主生产后能够进一步降低单位成本，对传统材料的低成本替代是碳纤维能够拓展市场的关键，根据公开资料，国内碳纤维企业已宣告的新增产能规划超过40万吨。

　　2022年底，公司“千吨级大丝束碳纤维成套装备关键技术研发及产业化”项目荣获2022年度中国纺织工业联合会科学技术奖——科技进步一等奖。2023年1月，公司“JCTX300E型千吨级碳纤维生产线”获国内首台（套）装备称号。2023年10月，公司获评浙江省制造业单项冠军企业。2023年11月，公司获评浙江省“2023年度省级工业设计中心”称号。公司亦是纤维碳化生产成套装备术语国家标准制定单位。

　　分批发货 仓库管理人员、外部供应商 将装配完成的部件、小型单机设备分批发往客户现场处 是 外部供应商提供物流运输服务 3-4个月

　　汽车 框架、底盘、车身密合、内饰、前舱 钢、铁、铝、塑料、碳纤维复合材料 1,860 5%

　　相较于T700及以上级别碳纤维，T300/T400级别碳纤维虽然在强度、模量等性能指标上不及T700及以上，但由于其生产成本具有明显优势，被广泛应用于风电叶片、汽车、轨道交通、常规体育器材、常规热场材料等大规模工业用领域，为目前碳纤维需求主要领域，需求占比超过70%。

　　与日本、欧美等发达国家市场相比，我国碳纤维行业在生产成本、产品性能与质量、复材设计与应用等方面与发达国家相比仍存在较大差距，我国目前仍然为碳纤维材料进口大国。碳纤维作为一种战略性新兴基础材料，在我国仍处于产业发展起步阶段，未来发展前景十分广阔。

　　2、依托于公司核心能力及核心技术，公司成套生产线装备性能优越，能够显著降低碳纤维生产制造企业的投资成本、设备单位能耗，保证产品品质的同时实现生产效率的提升

　　报告期初至今，公司与外协外购供应商不存在技术纠纷，亦未发生过技术泄密等情形，相关内控制度健全、保密措施有效。

　　如前所述，在下游需求空间广阔、叠加碳纤维产业国产替代加速的行业背景下，下游碳纤维企业均积极提前布局产能。国内碳纤维企业已宣告的新增产能规划超过40万吨；国外碳纤维企业亦均存在扩产计划，新增产能规划在3-5万吨。关于行业内下游企业扩产规划的具体情况详见本部分回复“（二）/3、碳纤维需求空间广阔，下游碳纤维企业均积极提前布局产能；国内下游企业新增产能规划超过40万吨，国外下游企业新增产能规划在3-5万吨，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条”中相关内容。

　　根据行业内主流研究机构预测数据，在全球范围内未来碳纤维需求仍将保持稳定增长，碳纤维下游市场需求空间广阔。碳纤维材料因其轻量化、高强度的特点，随着未来技术不断进步带来的材料性能提升和生产成本降低，未来在风电、体育休闲、压力容器、航空航天、汽车等多个市场需求巨大的下游领域内将逐步替代现有传统材料，发展潜力巨大。

　　（1）公司具备先发优势，为国内首家实现碳纤维成套生产线装备全国产化的企业，依托核心技术形成了领先的技术优势及极高的技术壁垒

　　由于碳纤维生产成本中制造费用占比约50%，因此规模效应可以分摊固定资产折旧比例、流动资产成本占比，规模越大的厂商越具备成本优势。目前国内以T300/T400级别为主的碳纤维生产企业如化纤集团、新创碳谷、浙江宝旌、新疆隆炬等均在积极扩产，以进一步提升规模效应、建立低成本优势，先发抢占碳纤维市场，提升门槛、构筑壁垒。

　　已过会（深交所创业板） 思客琦 2022/6/29 新能源智能装备、其他行业智能装备 是 在自动化生产线业务中，为应对大幅增加且存在波动的用工需求，将安装调试等非核心工序进行外包 劳务费于实际发生时直接计入制造费用，并按项目归集计入相关的存货成本中，在达到收入确认条件再结转进入成本

　　废气处理和余热循环再利用系统 1、废气系统能耗回收； 2、废气系统气流压力动态模拟分析和设计； 3、废气系统设备模拟焚烧工艺的分析和计算 自主研发 1、废气处理系统设计：建立了碳纤维线速度和氧化炉、碳化炉内废气处理的匹配关系，将整线、废气余热循环再利用系统设计：节约能源，降低成本，回收废气所含的余热，减少有害物质和气体的排放； 3、自动清理系统：包括换热器自动吹扫清理装置，可自动清洁的过滤装置，减少粉尘在换热器内结垢；配置了RTO和换热器在线切换和自动清理系统，保证连续运行不停机； 4、能耗管理：将经过预氧化炉新风换热的废气加入蒸汽锅炉系统，再用于生产线上的热辊干燥、热定型和非接触干燥等能耗较高的设备，也可用于蒸汽发电，进一步提高能源的利用率，降低碳纤维生产线项实用新型专利；在申请中3项发明专利，3项实用新型专利

　　2）T700及以上级别碳纤维受限于原丝生产工艺及装备技术水平尚未实现完全突破，国产自主供给仍相对不足，下游众多厂商已在全面布局相关产能

　　2022年全球燃料电池汽车保有量达到6.8万辆，近三年增速在30%-50%。

　　（3）公司通过装备产业链延伸，全方位提升装备产品及技术优势，增强客户粘性

　　第三方安装工程服务商所具体执行的安装工程服务主要为人力密集型劳动，主要工作内容包括吊装、焊接、连线、管道铺设等标准化工程施工内容，不涉及公司核心技术秘密，同时发行人采取招投标方式进行采购并采取有效保密措施，核心技术泄露的风险很低。

　　公司在碳纤维成套生产线装备领域具备领先的技术优势与市场地位，并通过持续的产品技术迭代、装备产业链延伸等巩固在行业内的领先地位和竞争优势。

　　（5）通过公开渠道查询同行业公司业务、业绩、毛利率情况等内容，核查市场竞争及潜在竞争情况、同行业公司经营业绩变化情况等内容。

　　各工艺参数的控制、调试需要依靠装备来实现。碳纤维制造所需要的精度和准确度对装备的要求极其严苛，宏观上装备每一个微小变化都会对碳纤维制备中微观结构构成产生影响，进而对碳纤维的成本、性能、稳定性产生显著影响。

　　碳纤维成套生产线装备属于大型、定制化装备。设备厂商在与下游客户业务开展过程中，需要结合下游客户对丝束规格、丝束品质、产线宽幅、运行速率、各类设备技术参数、物料平衡计算、能耗平衡计算、环保技术标准、整线工艺包等具体要求相应进行整线布局及各类设备工艺结构设计，这就要求设备厂商需具备大量的整线交付案例与产业化经验、对客户碳化生产工艺具备深刻的理解。掌握单一或少数类别设备工艺技术的厂商不具备整线交付案例以及客户现场碳化工艺产业化经验，无法满足下游客户对成套装备的定制化需求。

　　碳纤维成套生产线装备安装完成后，由公司现场调试团队独立自主完成各单机设备及整线装备的联调联试工作。设备调试系公司碳纤维成套生产线装备能够实现稳定运行的核心环节，体现了公司的核心能力及核心技术。公司调试及技术团队具有较多项目经验，对自主研发的装备控制系统以及客户的工艺流程较为熟悉，能有效地将客户生产的工艺顺序、设备的运行逻辑和软件的控制逻辑三者进行有机结合，打通产线各环节，实现碳纤维成套生产线装备的稳定运行。

　　因此，公司通过对物料进行明确的分类，针对不同等级的物料执行不同的生产加工模式并履行相应的审核程序，能够有效降低公司核心技术泄露的风险。

　　5 《产业结构调整指导目录》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令第29号） 国家发展改革委/2019年10月 将“高性能纤维及制品的开发、生产、应用”列为鼓励类项目。

　　依托于公司数十年的装备研发经验，公司碳纤维装备在整线布局及核心设备工艺结构设计、整线装备集成及系统控制以及联调联试等方面均形成了较强的技术领先优势及极高的技术壁垒。关于公司碳纤维装备领域核心能力及核心技术具体情况详见本问题回复“三/（一）/1、公司核心能力及核心技术情况”中相关内容。

　　公司碳纤维成套生产线装备涉及机械、电气、流体、热工、化学、环保等多学科、多领域的技术融合和综合运用，属于技术密集型高端装备。受益于公司领先的技术优势与市场地位，公司为国内首家及目前国内唯一一家具备碳纤维成套生产线整线装备交付能力的企业，市场占有率领先，在行业内竞争优势明显，能够在与下游客户商务谈判中拥有一定的议价权，因此公司毛利率维持在较高水平。

　　一、结合碳纤维及复合材料装备产品及产线交付流程、周期及具体方式，公司交付团队建设情况等，说明公司是否聘请第三方工程服务，第三方工程服务规模与公司相关业务规模、已建及在建项目数量及规模、公司交付团队规模等是否匹配，相关信息披露是否真实、准确、完整，相关会计处理是否符合会

　　公司从2013年便开始进入碳纤维装备领域，经过长达7年的产品及技术研发，于2020年成为国内首家实现千吨级碳纤维成套生产线装备全国产化的企业，确立了在碳纤维装备领域的先发优势。

　　风电叶片市场为全球需求量最大的碳纤维应用领域。全球能源转型加速，驱动以风能为代表的可再生能源需求快速增长。随着全球风电装机2023年重回增长、单位风电新增装机的碳纤维用量提升、碳纤维在风电叶片领域渗透率持续提升，风电叶片碳纤维市场预计仍将保持快速增长。根据国家能源局数据，2023年上半年国内风电新增装机量22.99GW，同比增长78%。根据中信证券研究报告预测，2025年全球风电叶片碳纤维需求量将达到7.8万吨，2022-2025年CAGR为39.1%。

　　2020-2022年，公司碳纤维装备原材料成本中外购外协模式占比合计分别为64.02%、71.57%、82.80%，碳纤维装备毛利率分别为42.52%、32.34%、33.07%。2020年，公司碳纤维装备毛利率较高主要系公司在2020年交付为首条全国产化的碳纤维成套生产线装备，产品定价相对较高；剔除定价因素后，公司2020-2022年毛利率水平保持稳定，不存在因外协外购比例提升而导致毛利率下降的情形。

　　按照每条生产线个月/条；现场调试团队10人/组、2个月/条的配置，同时考虑第三方安装工程服务团队可以充分调配以满足安装需求，公司交付团队理论上可完成交付的生产线数量均超过实际完成交付的生产线数量，能够满足交付客户的需求。具体测算如下：

　　从产能端情况来看，2017年-2019年，我国碳纤维产能在2.6-2.7万吨之间，基本保持稳定，而需求增速远高于产能增速。2020年以来，随着碳纤维生产工艺、国产化装备技术水平实现重大突破，我国碳纤维产能实现快速增长。2020年-2022年，我国碳纤维产能由3.6万吨迅速增长至11.2万吨，产能增速超过需求增速。

　　（三）本次募投项目实施后，毛利率大幅下滑的风险较小；为保证效益测算的谨慎性，公司在募投项目产品单价、毛利率预计中已充分考虑相关不利因素

　　如上表所示，顶立科技2021年、2022年及2023年1-6月经营业绩良好；主营业务毛利率受产品配置、结构形式、用户个性定制化需求不同等因素而有略微浮动，但毛利率总体保持在较高水平。因顶立科技挂牌期间并未进行融资扩产，披露信息不涉及项目具体情况，因此无法获知其项目效益情况。

　　（2）从外购外协情况来看，公司外购外协占比较高具备合理性，相关外协外购服务内容均不涉及公司核心技术；公司不存在对外协外购供应商的依赖，并通过严格的核价、比价流程后进行采购，持续控制生产成本；本次募投项目实施后，公司部件自主加工能力将显著提升，有利于进一步降低单位成本，进而对碳纤维装备毛利率水平起到重要支撑作用。

　　1、公司外购外协占比较高具备合理性，相关外协外购服务内容均不涉及公司核心技术；公司不存在对外协外购供应商的依赖，并通过严格的核价、比价流程后进行采购，持续控制生产成本；本次募投项目实施后，公司部件自主加工能力将显著提升，有利于进一步降低单位成本，对碳纤维装备毛利率水平起到重要支撑作用

　　广东蒙泰高新纤维股份有限公司 规划建设年产1万吨碳纤维项目（2026年前）

　　压力容器及管道 石油、燃气、化学品、化粪池、废水 钢、塑料、混凝土、碳纤维复合材料 1,364 3%

　　2020年底至2022年底，公司累计签署了约27.2亿元碳纤维成套生产线装备订单。在公司自有机加工设备规模无法实现明显提升的背景下，为满足下游客户订单集中交付需求，公司在2021-2022年通过提升零部件外购及外协比例、增加生产人员数量及延长生产时间等增加人工投入的方式以满足订单交付要求。

　　公司碳纤维成套生产线属于大型成套装备，具有价值较高、建造周期较长、定制化程度较高等显著特征。因此，进一步选取A股2022年以来上市公司/拟上市公司中以整线装备为主营业务的企业进行对比。受产品特点影响，部分企业亦存在采购第三方工程服务的情形，相关安装工程服务费均通过制造费用进行归集、分配、结转。公司业务模式及会计处理与类似整线装备企业一致。具体情况如下：

　　该募投项目效益测算是在项目逐年达产且产能全部消化的前提。